两周前，腾讯于上海宣布入股大众点评网之时，腾讯总裁刘炽平对一个问题的回答支支吾吾，含糊其词。“腾讯和京东的传闻我们就不做评论了。”他这样告诉记者。当又有人问：“就是说，腾讯并不否认即将入股京东？”刘的回答更显此地无银三百两：“是不做评论。”显然，他很想把这个话题尽快避过。两周后，一切都有了答案。

　　3月9日，腾讯正式宣布入股京东。根据双方协议，腾讯入股京东约15%股权，并在后者上市时追加认购5%的股权，从而成为京东重要股东。根据协议，腾讯电商旗下Q Q网购和拍拍实物电商部门及配送团队将被整合到京东；易迅继续运营，并与京东一起探讨落实日后的深度合作。京东将投资易迅成为少创意海报设计数股权股东，并获得认购余下股权的权利。

　　表面看来，这似乎是一种双赢的结局：腾讯在前端提供流量支撑，在支付环节以财付通加持，包括移动端快速发展的微信支付以及微信平台；京东则在后端利用自身庞大的供应链资源，输出产品与服务。确实如此。不过这种结局尚另有一种残忍的解读：放弃电商，也宣告腾讯电商的彻底失败。

　　“马化腾对于电子商务有很高的期望。”腾讯电商CEO吴霄光曾如此对记者表示。2010年左右，吴霄光这位Q Q的第一位产品经理掌管腾讯电商业务，而马化腾对电商的企图从2006年开始。彼时，腾讯涉足电商且拥有众多HTH和产业线，其中包括Q Q网购、Q Q商城、拍拍网等。

　　如今Q Q网购和拍拍简直是“被用户遗忘的电商平台”。根据易观国际提供的数据，2013年包括易迅网、Q Q网购在内的腾讯电商业务总和，仅占中国电商B2C交易规模市场份额的5.7%，京东为18.16%，而天猫高达49%。

　　2012年底，腾讯曾经提出在2015年电商销售额达到2000亿的销售目标。此时腾讯想兼顾淘宝的C2C模式和京东的B2C模式。当时吴霄光的说法是，腾讯最困难之处在于，“如何整合易迅与Q Q网购、Q Q电商、拍拍网等其他电商平台的业务。”现在，这些没有结论的问题将交给京东继续处理。

　　“就目前腾讯的收入结构来讲，游戏依然是最主要的营收贡献。”易观国际分析师董旭对记者说，电商业务作为价值链最复杂的业务板块（供应链体系，物流体系），无论是腾讯早期自主经营的拍拍C2C业务，还是改变打法后进入B2C阶段的投资参股（易迅，好乐买等），由于缺乏电商基因及失去先发优势，哪怕拥有庞大流量资源，也并没有取得较为理想的市场份额及业务占比。

　　幸好，微信的崛起，让腾讯在移动互联网拿到了最重要的船票，并且承载了最大及最漂亮的落地想象力。同时也给予京东足够大的诱惑。

　　诱惑

　　“现在所有人说抢移动互联网的门票，但是京东过去十年精力主要放在供应链和物流能力，我们更希望做服务人员，给大家服务，不管张三还是李三抢到门票，想购物都希望把东西送到家里去。”去年12月，刘强东曾如此对记者说，“我们是服务人员，没有服务人员，即使抢到门票，过的日子也不会很好。”

　　显然，现在腾讯正是拥有“微信”这张门票的人。“京东除自主APP的持续性优化，在移动互联网端并未有较大突破。”董旭说。易观国际分析认为，移动端的竞争，包括O2O等创新业务、互联网与传统行业的结合、移动端流量的变化、消费习惯的变化等都存在巨大变量，而通过与腾讯的合作，京东除在用户获取层面大幅降低成本，基于微信平台及微信支付，对移动端及O2O等业务的创新都有了更强的底层支持与想象基础。

　　同时，Enfodesk易观分析认为，虽然京东在自主B2C市场已占据行业领头羊位置，然而从中长期看仍然面临着几大挑战。首先，支付体系以及消费金融产品的开发都进展缓慢。京东在全资收购网银在线之后，在较长的一段时间内依然未推出自身的支付体系，而且即使推出，培养用户习惯、技术上的研发升级改善等都将面临较高的资本开销。

　　另外，从京东上市申请F-1中可以看出，京东在运营效率上已经达到非常高的水平，未来通过继续规模化分摊成本的空间相对有限；而在营销投入上，由于电商持续性的竞争，在很长一段时间，营销费用仍将会在财务成本中占比较大，拉低整体毛利率。

　　最不愿听到腾讯入股京东的竞争对手恐怕是阿里巴巴。“我们还是要做自己的事情，不管腾讯和京东怎样。”阿里巴巴公关集团公关总监杨磊虽然这样说，可明眼人都能看出腾讯入股京东的奥妙之处：把自己并不擅长的领域交给京东，输送弹药，攻打更接近自己体量的阿里巴巴。

　　“我们现在组建专业团队，把股东中第一个投资京东的操办者的一个高管请过来负责京东投资并购部门。”刘强东说。现在看来，京东最大投资是用自己的股票换来了腾讯的入口。

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