在刚刚过去的3周之内，整个中国都沉浸在巨大的哀悼之中。突如其来的四川地震牵动了亿万中国人的心。然而，逝者已去，生者当坚强。在擦干眼泪、化悲痛为力量之时，我们应当清醒地认识到：2008年，摆在中国人面前的最大任务是——圆满地举办北京奥运会。

　　掐指算来，北京奥运会已是倚马可待。 23日，在三天哀悼日之后奥运火炬来到了上海。奥运圣火传递重新踏上了新的征途。那么，在奥运火炬重新点燃之时，是否会激起当前低迷股市的熊熊烈火？投资者在迎接奥运圣火之时，是否作好了备战股场、勇摘股市金牌的准备？

　　奥运板块热潮涌动

　　自2005年6月千点以来，奥运板块向来是资金关注的重点，在该板块中可谓黑马频出。中体产业、王府井、冀东水泥、北京城建、首旅股份、青岛啤酒、泛海建设、中国国航……一大批的奥运概念股曾经在资本市场不可一世，成为万众瞩目的太阳。

　　事实上，主力在2005年开始布局奥运行情之后，2006年下半年至2007年上半年已经有过了一波拉升行情，而大盘自6124点调整以来，因奥运临近，该板块再度被市场挖掘，受到资金大力追捧，成为调整市中的亮点。在时光跨入2008“奥运年”前后，奥运板块又走出了一波像样的行情。在短短一个半月的时间里，王府井、冀东水泥、中信国安、首旅股份、北京旅游、北京巴士、北京城乡、中国药业等近半数的股票涨幅在50%以上，中体产业、西单商场、中青旅、紫光股份等强势股更是涨幅达到了100%以上。3月24日奥运圣火的点燃，奥运会进入最后的倒计时阶段，这使奥运板块激情重燃。之前的3月20日，西单商场、中体产业、中国国贸、华帝股份、燕京啤酒等见底反弹，放量涨停，拉开了奥运板块反攻的大幕。3月24日，在大盘蓝筹股的集体抹杀下，股市狂跌170个点，再现黑色星期一，但奥运概念股却相对坚挺，西单商场等多只奥运概念股还以红盘报收。3月25日，大盘微涨3个点，奥运板块更是普遍暴涨。5月2日，随着奥运圣火进入中国境内，奥运气氛迅速在中国升温。圣火不仅点燃了奥林匹克精神，也再次点燃人们对于奥运板块的热情。在此前后，大盘因下调印花税而从2990点反弹25%，而北京城建、中体产业、北新建材、华联股份等一大批奥运概念股反弹超50%，甚至接近100%。

　　奥运行情会不会有？

　　关于2008的奥运行情离北京奥运倒计时还有60多天，奥运行情是否会再起，成为弱市中的一抹亮色？

　　关于今年的奥运行情会不会有，一直是市场争议比较大的问题。事实上，股市是经济的“晴雨表”。要判断奥运行情是否会有，关键在于奥运是否会助推中国经济的飞跃。

　　以史为鉴。迄今为止，亚洲共有日本和韩国两个国家举办过奥运会，他们当时的情况对今天的中国借鉴意义较大。1964 年的东京奥运会、1988 年的汉城奥运会无不说明了一点：奥运会的举办对处在工业化加速发展时期的国家经济具有的特殊价值。日本奥运会总投资近1.3 万亿日元，占日本申办奥运成功的1957 年GDP 的12%左右，从1957年~1964年间，每年拉动日本GDP增长1.2~1.5个百分点。韩国奥运会总投资近2.4 万亿韩元，占韩国申办奥运成功的1981年GDP 的5.2%左右，从1981年至1988年，拉动韩国GDP 每年增长0.7~1 个百分点。

　　此外，从历史上我们还可以看到，各国普遍在奥运会之前一年，达到经济增速的高点，而在奥运会后的一年大都出现了一定的下滑，但在奥运会后的第二年，经济增长都恢复到了其增长趋势线上。那么，北京2008 年奥运会呢？据有关学者估算，北京从成功申办至举办2008 奥运会八年间，直接和间接总投资大约2800 亿元，每年拉动GDP 增长0.3 个百分点左右，如果进一步考虑奥运会带动的消费和服务需求，预计北京2008 奥运会每年拉动GDP 增长0.5个百分点左右。尽管这个拉动数据要小于日本和韩国，但从中国的经济规模看，也是非常显著的。

　　再以股市论之，近六届奥运会，多数国家举办奥运前后市场都有所表现。最为典型的是韩国。韩国KOSPI 指数从1985 年2 季度136 点一路上涨到1990 年1季度903 点；奥运当年(1988 年)KOSPI 从515 涨到679 点。美国(1996)、澳大利亚(2000)、希腊(2004)在奥运举办当年股值分别上涨19%、12%和23%，均高于历史平均回报率。日本股市尽管在奥运前后呈下降趋势，但在奥运举办的3 季度也出现较大的反弹(11%)。西班牙股市则呈现为前跌后涨格局。

　　总而言之，在中国经济继续增长不会发生改变、股市大幅调整已挤压掉相当泡沫、下调印花税政策托市等的前提下，A股在3000多点的位置是相对有投资价值的。

　　业内人士普遍认为，奥运会的召开将使经济进一步增长，奥运板块也将随着奥运会的来临而真正受益，并在奥运会召开前后一年甚至更长时间内逐步在业绩上得到体现。泰信基金认为，今年不仅是“奥运年”，而且是改革开放30周年，经济转型力度可能超过预期，将对宏观经济和调控政策产生重要影响。奥运将拉开“新经济”的序幕。德邦证券分析师张海东表示，奥运板块中长期上升趋势不改。他继续看好奥运板块的依据是：进入2008年以后，奥运经济的效益将会集中体现出来。一位券商人士认为，从去年表现看，奥运概念更多的只是阶段性炒作，没有给奥运板块的股价带来较为长期的上升支撑。不过，随着奥运会的临近，在大规模基础设施建设、奥运旅游的逐渐升温和宣传所带来的投资者认知度提高等因素影响下，奥运板块值得投资者今年重点关注。甚至有相当部分的分析师认为，从去年10月中旬开始，一直到今年年初，中国股市出现了一次较大级别的大调整，A股上证指数从最高的6124点逐级下跌，而这一大级别的调整，是在为奥运行情作铺垫。

　　就连一直唱空A股，声称A股要重回2500点的独立经济人谢国忠也认为：“股市大部分调整都调了，不过我觉得奥运行情是有的，但是会有波动，并不是一路涨。”

　　奥运经济既是注意力经济，又是HTH经济。奥运会对于举办国经济将产生重大的刺激作用，在以往举行的各届奥运会中已经得到了验证。因此，尽管当前股市是步履维难，但是，对奥运行情或者说奥运板块行情还是值得期待。

　　辩证地看待奥运行情

　　太多的历史经验让投资者相信，奥运一定能给中国股市注入力量。而随着北京奥运会在期待中一天天地临近，投资者期等奥运行情的心情也越来越急迫。但是，知已知彼，方能百战不贻。对于奥运行情要认清其本质，要辩证地看待。

　　我们应当清醒地认识到，我国资本市场处于新兴加转轨中，这就注定了市场相对波动更大，概念炒作比较盛行。同时A股市场主要是本地投资者驱动的市场，举办奥运的自豪情绪无疑将会影响每个人也影响到股市。对发展中国家而言，奥运是一个登上国际舞台展现自己的绝好机会，对上市公司而言，也是突破自己的绝佳机会。既然是概念，就少不了要炒作。但是，在经历过了近三年中的轮番炒作后，总体而言，目前奥运板块个股总体估值水平偏高，甚至是透支了奥运会后数年、数十年的业绩增长。

　　实际上，这一现象从今年以来就表现地非常突出。奥运概念更多地只是表现为阶段性炒作，没有给奥运板块的股价带来较为长期的上升支撑。从股价上涨的持续性来看，相关奥运概念股在奥运年的上涨天数少则二三天，多则七八天，而去年那种在短期内翻番的凌厉形势已一去不复返了。

　　因此，在奥运日益临近的日子里，投资者一定要调整好自己的心态，既要积极备战奥运股场夺金，又要对奥运行情期望太高。一言以蔽之：重点关注奥运板块交易性的机会和中短线机会，就好就收。

　　后奥运时代值得持续关注

　　与奥运会之前及奥运会期间关注奥运板块的短线机会不同的是，后奥运时代的长线投资机会更值得投资者持续关注与研究。

　　众所周知，奥运会是经济增长的加速器。未来十年中国经济仍将处在工业化加速发展时期，奥运会作为工业化时代最有效的营销媒介，对于加速中国工业化进程，促进国民经济由工业化向后工业化时代的转变有特别重要的意义。

　　还是以日本和韩国为例。1964 年，东京第18 届奥运会。日本一举投入30 多亿美元，大规模基础设施建设带动了制造业、建筑业、服务业、运输、通讯等行业的强劲发展，使日本出现了经济的持续繁荣。GNP 从奥运会前的年增长10.1%猛增到16.1%，史称“东京奥林匹克景气”。东京奥运会也因此被视为日本进入世界工业强国的里程碑。此外，在此届奥运会上，日本首次采用全球卫星直播，通过政治、经济、科技、文化成就的展示，树立了崭新的形象，成为日本走出二战阴影的重要一步。1988年，汉城第24 届奥运会，韩国借申奥成功良机，推动经济超高速发展，1985~1990 年，人均国内生产总值从2300 美元增至6300 美元，实现了从发展中国家向新兴工业国家的转变。史称“奥林匹克生产效应”。

　　那么，奥运对中国经济将会创造何种“奥林匹克”繁荣？这还有待时间去回答。不过，有一点是肯定的：北京奥运会对中国经济有较长期的明显促进作用，将帮助一批中国企业、中国HTH更快地走上国际舞台，其间一些中国民族HTH将籍此成为世界HTH。

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