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衣食住行成为 香港基金投资避风塘

时间:2016-10-08 12:08:57 来源:HTH建设 阅读量: 作者:华体会HTH咨询

  当美国经济前景越来越不被看好的时候,新兴市场则被乐观地称为全球经济新的火车头。

  美国经济疲软,势必将拖累那些主要依赖向美国出口的新兴市场,但是,随着国力的不断增长,新兴市场高增长的内需潜力也正越来越被看好,有望克服出口下降带来的困难。

  全球经济此消彼涨,股市也将随之波动,资金开始寻找具有防御性和稳定增长性的行业,消费类便是其中之一。

  于是,捕捉新兴市场消费潜力的基金也应运而生。

  内需消费增长劲

  以“金砖四国”(即巴西、俄罗斯、印度、中国)为首的新兴市场近年的经济高速增长有目共睹,2007年及2008年的增长率预计分别达到6.5%及6.6%,增幅远远超过发达国家。从发达国家的经济体系看,均以服务业及大众消费为核心基础,比如在日本、美国、德国等国家,消费部分约占国民生产总值55%至70%,其中美国的比例高达70%。而新兴市场还处于工业化阶段,本土消费所占比重还很低,比如中国2006年消费只占国民生产总值的36%,与发达国家相去甚远。

  表1. 部分经济发展与产品需求趋势示意图

  随着财富的累积,新兴市场本土消费能力正不断提高。

  一方面,新兴市场劳动人口众多,2006年仅仅“金砖四国”中的劳动人口就多达25亿,而七大工业国的劳动人口不过4.3亿。随着人均收入不断上升,人们对生活消费品的需求也不断提高,不再仅仅满足于解决温饱问题,而是开始追求更高质量的消费品,如丰富的食品、宽敞的住房、便捷的交通工具等,生产或提供相关消费品的企业必将获益。

  另一方面,新兴市场富裕人群队伍在壮大。美林证券《Cap Gemini全球财富报告2007》显示,目前“金砖四国”中,资产净值最少有100万美元的百万富翁,总人数高达68.5万人。高盛证券的报告也预期,在未来10年内,新兴市场内将有超过10亿人跻身年薪超过3000美元的中产阶级。这些具有较强消费能力的人已不满足于生活消费品,而是追捧一些奢侈消费品,如香水化妆品、手表珠宝、高档酒店、邮轮旅游等,提供这类产品和服务的公司业绩自然也受到支持。有统计显示,未来5年亚洲及其它新兴市场对于奢侈消费品的年均增长高达15%,美国则有10%的增长,而欧洲、日本仅维持5%的成长。

  因此,不少机构的研究报告指出,新兴市场的内需消费增长将持续强劲,个人消费一定会成为未来经济增长的重要支柱,不用再依赖于出口拉动。

  表2. 新兴国家私人消费增长预测

  资料来源:国际金融协会等

  新兴市场内需潜力自然吸引了资金的注意,有多家基金公司早早推出了以消费为主题的基金产品,也有了不错的业绩。

  去年年底,股市波动加大,又有基金公司推出相关基金。可以说,消费品行业的增长稳定性为资金提供了避开市场波动的港湾。一般来说,不管经济景气度如何,老百姓都需要基本的衣、食、住、行,相关企业业绩表现比较稳定,不像资源、房地产等行业有明显的周期性;如果经济景气度提高了,人们的消费水平提高,相关企业自然也受益。与股市相关性较低的消费品行业投资,可以为投资者提供长线投资回避风险的配置组合。

  立足中国表现佳

  目前市场上有多只以消费为主题的基金,从相关统计资料看,今年中期发行成立的JF亚洲内需主题基金和恒生消费行业动力基金的表现不错。

  成立于2007年5月14日的JF亚洲内需主题基金,主要投资于其重点业务可受惠于亚洲经济内部增长(日本除外,但包括澳大利亚和新西兰),或与其相关的公司证券,以提供长期资本增值。投资范围主要包括从事以下商品生产销售的公司:食品、饮料、家居用品、化妆品、烟草、汽车,也包括主要从事物业发展及基建项目,包括建材、楼宇服务、物业发展商、港口/铁路/道路建筑及营运商,以及保险公司及金融公司。去年中期推出的这只基金,以掌握亚洲内部经济增长契机而争取回报为投资目标,概念不俗,运作半年多,业绩也不差。成立至今,累计收益达到25.13%,跑赢了基准指数摩根士丹利综合亚太(除日本)指数。该基金的投资区域主要集中在中国内地、印度、印尼、中国香港、韩国、新加坡。截至去年10月底,前十大投资组合中有中移动、中国人寿、建设银行、百丽国际、张裕等五家中国公司,另5家是印度公司。可见其非常看好中国和印度的内需增长潜力。

  恒生消费行业动力基金成立于2006年4月。该基金主要投资于在香港联交所上市的消费行业公司,这些公司的业务主要集中于中国内地、香港,也可投资在其它海外交易所上市的消费行业公司的证券。从成立到去年11月底,该基金资产增值122.3%。去年前11月累积增长64.06%,同类基金只有9.08%。在去年11月底时,该基金投资行业主要有服装、消费服务、食物饮品、零售、汽车、酒店、保健护理等。所投资的股票主要是香港本地股(40.72%),其次是B股(19.76)、红筹股(18.43%)、H股(15.53%),以及少量的A股(3.03%)。前五大股票则是香港中旅、李宁、东风汽车、中国蒙牛和百盛商业,占基金资产的39.14%。基金经理认为,虽然美国次贷问题的负面情绪将继续打击以出口为主导的消费股,但中国内地的消费股受到的影响将较小,中国内地的消费行业将成为焦点。

  可以发现,上述两只基金的优异表现主要受益于去年中国内地、香港等市场的飙升。今年这些市场未必再有那样的大涨,所以将视野放宽到全球的此类基金也值得注意。

  放眼全球有卖点

  保诚M&G环球基本主题基金,早在2001年便成立,不过以美元招募的部分在去年3月才成立。开宗明义,以“衣食住行”为投资主题,在香港并不常见。衣、食、住、行是生活不可或缺的组成部分,对投资而言,也是永恒的主题。该基金投资方向是主要投资于从事第一产业及第二产业的公司,目前主要集中投资在第二产业的企业,即一些与消费、旅游相关的公司。截至去年9月底,该基金投资行业主要分布在基本原材料、消费品、工业,还有一些石油天然气、健康护理和消费服务,国家分布则以美国为主,其次是澳大利亚、英国、法国,德国、荷兰、加拿大、奥地利、爱尔兰也占一部分。在十大持股中既有拥有空中巴士、环球两大飞机生产商之一的欧洲的航空设备生产商EADS,也有拥有很多名酒HTH、在环球酒销售市场占有25%市场比重的美国酒商Constellation。虽然投资集中在发达国家的企业,但该基金看中的是新兴市场强劲增长的购买力。该基金(美元)去年的回报近25%,而该基金(欧元)2001年成立至今回报超过300%。

  去年底在香港亮相的汇丰新兴消费概念基金,希望通过投资于发展中国家和发达国家的企业,抓住产品包装设计新兴市场强劲内需消费的机遇。该基金将投资于70至80只与消费、零售相关的股票,行业分布以银行、消费品、资讯科技、电讯业为主,另外还涉及生活必需品、能源、健康护理、公用事业等。该基金的投资组合准备以中国内地、香港的股票为主打,同时兼顾欧洲、北美洲、韩国、中东非洲(8%),以及其他亚洲新兴市场的股票。该基金标榜的是,投资无地区限制,只要能抓住新兴市场内需增长的契机。

  表3. 香港市场上消费概念基金比较

  

基金名称

JF 亞洲內需主題 (美元)基金

恒生消费行业动力基金

保诚M&G环球基金主题基金

汇丰新兴消费概念基金

最低投资金额

2000美元

20000港元

1000美元

1000美元

首次认购费

最高5%

最高5%

最高5.25%

最高5.25%

每年管理费

1.50%

1.50%

1.75%

1.50%

表现管理费

根据下限计算的基金回报的10%

2007年7月9日起免收

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  本文经许可,摘自第一理财网(www.Amoney.com.cn)

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