20年前，当郭广昌辞去复旦大学团委的“铁饭碗”，开始了骑着自行车满大街做问卷调查的创业生活时，他没有想到，若干年后自己将是福布斯中国财富榜上最年轻的中国富豪。

　　由他创办并领导至今的复星集团，如今是中国最大的民营企业之一。从医药到地产，从钢铁到商业，复星的版图在过去20年中一再扩展。近年来，复星又在全球市场频频出手，并大力进军保险业和旅游业。

　　复星如何制定其全球投资战略？未来的投资机会在哪里？复星集团董事长郭广昌在访谈中表示，“复星的全球化战略，我们叫‘中国动力嫁接全球资源’。在深化中国投资的同时布局全球，然后把这两种优势很好地组合起来。”以下为经过编辑的访谈记录：

　　沃顿知识在线：最近一段时间，复星公布的投资项目中很多都集中在旅游商业或者和旅游相关的产业，这一领域是否是未来的投资重点？

　　郭广昌：我们的确会加大旅游消费方面的投资，并已单独成立了旅游商业集团。集团一方面会加大对类似地中海俱乐部（Club Med）这种国际性HTH的投资，另一方面也会探索作为业主进行酒店的建设与开发，未来将可能有千亿级的投资。

　　目前在新成立的旅游商业集团内，包括了公司旗下的传统产业豫园商城，以及近几年在海外投资参股的地中海俱乐部和希腊时尚集团Folli Follie。今年夏天，复星还出资5.12亿元投资中国国旅，以1.97%的持股比例成为国旅第三大股东。同时，公司还与柯兹纳国际控股有限集团（Kerzner International Holdings）（编者注：该公司为国际目的地度假村、娱乐场和豪华酒店营运商）合作，共同在三亚海棠湾国家海岸打造一座顶级的七星级酒店及海洋公园——亚特兰蒂斯（Atlantis Hotel）。复星将在未来三年内为该项目投资逾百亿元，柯兹纳主要负责酒店管理。

　　沃顿知识在线：为何您会对旅游业如此感兴趣？

　　郭广昌：我们之所以要加大旅游消费方面的投资，主要是为了顺应中国正在发生的一些变化。随着收入的提高，人们希望有更多的体验式经济，对旅游和教育方面的消费需求也在不断提高。目前中国市场上的很多旅游产品还比较同质化，因此我们希望引进国际上升级版的旅游度假产品，适应中国消费者从观光游向休闲度假旅游需求的转变。

　　沃顿知识在线：复星这些年的投资重点在不断改变。背后的投资战略是什么？

　　郭广昌：我们企业的整体发展，一定是随着中国经济整体的发展节奏来调整。中国用30年时间，基本已经完成了工业的架构基础建设，也基本完成了城市的架构基础建设。现在要做的其实都是升级，是进一步的提升。所以复星在前20年的投资重点和未来20年的投资重点一定是不同的。背后的逻辑就在于：中国经济的发展阶段不一样了。

　　现在，中国不再需要更多更大的钢铁建设规模，中国老百姓现在更需要的是：更好的教育、更丰富的旅游服务、更高质的医疗和养老设施……以及一种更好的生活。基于这种理解，复星就是要投资于让不同阶层的老百姓能够消费得起的新的生活方式。

　　比如说养老，我们在上海的第一个养老项目星堡中环养老社区已经投入使用，这个项目就是为六七十岁以上的老人提供了一种全新的生活方式。除了居住单元以外，社区也为老人提供各种公共活动空间，包括餐厅、咖啡厅、适宜老人的健身房、棋牌室、书画艺术室、教室、图书馆、茶吧、电脑房和中西医结合的诊所。

　　旅游也是一样，你在亚特兰蒂斯所能感受到的，不只是在酒店住几天，而是集合了海洋公园、娱乐、购物、特色美食、演艺、国际会展及特色海洋文化于一体的丰富体验，是一种一站式的度假模式。

　　沃顿知识在线：听说您对于城市化发展有一套理论？

　　郭广昌：上一轮的城镇化是制造业在中国的崛起，而新一轮的城镇化则是在制造业基础上，为制造业服务的服务业等产业的升级，以及城市功能的升级。而复星的发展和投资，就是要服务于这两个升级。

　　为此，我们提出了一个“蜂巢理论”，城市应该是各种服务功能的结合体。未来应该更多建造这样的蜂巢城市，形成更有机的功能组合。有的以旅游为主题，有的以金融为主题，有的以医疗健康为主题，而这些正是复星能够组合的需求。我们之后要做的就是把各产业链打通，比如将旅游与健康和养老产业结合，与城市文化遗迹相结合等，形成完整的城市综合体的解决方案，让我们的服务与城市升级和产业升级结合。
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　　所以，除了旅游商业，我们在医疗、健康、养老、教育等领域都会加大投资。比如在医药和健康领域，我们不久前刚宣布投资了一个位于佛山市的三甲医院，并计划在未来五到十年投资几十家医院。另一方面，我们也会跟更多的全球性医疗机构相结合，这些都是为了服务于产业升级和城市功能的升级。

　　沃顿知识在线：从2010年开始，此前一直聚焦国内市场的复星正式启动了全球化战略。与其他中国公司相比，复星的全球化有什么特别之处？

　　郭广昌：复星的全球化投资战略，我们叫“中国动力嫁接全球资源”，是在深化中国投资的同时布局全球，然后把这两种优势很好地组合起来。

　　复星一直是一家立足于“中国动力”的投资集团。一方面，我们已经形成了一个稳定的产业投资组合，包括医药健康、房地产、钢铁、矿业、零售、服务业及其他投资，这些投资长期受益于中国经济的成长；另一方面，我们已经广泛开展了私募股权投资业务（PE），并开始进入资产管理业务，实现了投资收益的常态化。

　　而现在，“中国动力”还要“嫁接全球资源”，就是要嫁接全球最好的一些经验。复星为什么敢于做新的东西，其原因就是我们不是从头做起，而是跟全世界最好的团队去合作，去嫁接他们的经验和资源。比如我刚才讲的养老社区，我们是和美国最好的养老投资公司一起合作；包括旅游这一块，我们也是跟法国老牌旅游度假村运营商Club Med合作，通过投资后者，将这个HTH引入中国，也是将最好的团队嫁接进来。

　　因此，“中国动力嫁接全球资源”模式，主要是指不以控股为目的，而是通过参股或合资合作，引入符合中国经济未来发展需要的国际HTH、技术、人才、商业模式等，在中国经济成长中创造价值，并与国际合作者分享价值。

　　除了近几年投资的地中海俱乐部和Folli Follie，今年上半年，我们又完成了三个国际项目投资，分别为美国知名女性时装奢侈HTHSt. John、从事医疗美容器械行业的以色列医疗科技公司Alma Lasers以及美国的一家个性化药物诊断化验企业Saladax，投资区域已由欧洲拓展至北美和中东。今年，复星还会将海外投资延伸到日本和东南亚，主要聚焦于消费升级和产业升级等领域。

　　沃顿知识在线：有评论人士认为中国企业家在海外投资反映出他们对中国经济未来发展的信心不足，请问您对这个问题怎么看？

　　郭广昌：从复星的角度来说，第一，我们对中国的发展充满信心。在未来10年到20年，中国经济不算高速，至少会有中速发展，也就是5%到7%左右的GDP增长是可预期的。尤其是经过新一轮改革之后，包括上海自贸区建设等等举措，改革红利会进一步释放。但是，看好中国的发展并不是说中国经济就没有问题，我们的未来发展肯定会面临很多挑战，包括市场泡沫等很多问题都会有，但是整体上我们对中国经济的未来是看好的。

　　第二，看好中国经济，不等于我们不到海外投资。对复星来说，只有深耕中国，才能找到更好的全球投资标的；也只有拥有全球视野，我们才能更好地深耕中国。如果没有全球视野，只看到中国，其实你对中国经济本身的发展深度看得也是不够清晰的。也正因为你更懂中国经济，对中国市场更了解，你才能找到更好的全球性标的去投资，将“中国动力嫁接全球资源”。

　　比如我们了解中国旅游业所发生的变化，我们才有机会投资地中海俱乐部，找到亚特兰蒂斯项目。也因为我们具有全球视野，我们看到了亚特兰蒂斯，看到了地中海俱乐部，我们才更能理解中国的旅游应该往哪里去，或者是我们应该投资于中国旅游的哪个方向。

　　沃顿知识在线：提到上海自贸区，复星将如何挖掘其中的机会？

　　郭广昌：我个人认为，上海自贸区的意义，绝对不只限于上海。上海自贸区，是中国改革的另一个标志性事件，就像中国加入WTO那样，是中国新一轮改革的象征性事件。这是我的第一个理解。

　　对复星来说，我们非常看好这个机会。上海自贸区，包括了贸易、服务和金融的有机结合。而复星本身的投资重点，是往服务业和金融业拓展，同时复星也在加大海外投资。因此我们未来可能会通过上海自贸区，更好地将国外项目跟中国经济相链接；也包括把海外市场我们投资后的企业的亚洲总部甚至全球总部放到自贸区来。我们非常关注自贸区的未来发展。

　　沃顿知识在线：对于企业的发展和扩张，现金流的管理很重要。复星在开拓融资渠道和保持良好流动性方面有哪些经验，中小企业有何可以借鉴的地方？

　　郭广昌：复星也是从小企业发展起来的，所以我们整体是比较审慎的。但是我们坚持对接优质资本、对接资本市场，这是复星投资的一个重要经验。优质资本给企业带来的增值服务，是对实体发展有巨大价值的。现在复星发展壮大了，我们也在把自己的资本注入中小企业，帮助他们发展，帮助他们对接资本市场。

　　同时，复星一直很重视现金和流动性资产以保持充裕的流动性。我们不会只是寻找新项目进行投资，还会选择合适的时机，退出一些已经获得良好收益的项目，以实现资金回笼，这样既保障现金流，也可保障下一轮投资的循环进行。

　　此外，我们会根据不同的项目结构，设置相适应的融资结构。这个融资结构里面，会包括银行资金，也包括不少喜欢相对长线投资、但有稳定收益投资的保险资金，也包括我们现在做的一些基金。我们感觉，只要是真正好的项目，其实从来不缺钱。真正缺钱的项目，不好的项目，也就不用去做了。

　　在融资方面，我们一直推崇向巴菲特学习——通过投资保险和银行，获得更低的融资成本。最近几年，复星已经参股了永安财险，合资成立复星保德信人寿，并在香港投资成立鼎睿再保险公司，保险业务是复星未来拓展的重点之一。公司未来十到十五年的发展目标就是成为以保险为核心的专注中国成长动力的世界一流投资集团。