小企业融资难，是一个世界性问题。作为新兴的融资方式，众筹由于自身的特色，应该成为小企业融资的一个有益渠道。2014年10月24日在深圳举行的“众筹-互联网融资”牛津课程上，约翰•霍夫曼博士就这一主题，向近80位企业界的学员“布道”，即使他反复强调这是他和学员们相互学习。

　　本次课程由世界经理人主办，深圳市中智教育信息咨询有限公司、深圳市上员广告有限公司合办。主讲嘉宾约翰•霍夫曼，是来自英国牛津大学赛德商学院的著名金融学专家。

　　在加入牛津大学之前，约翰•霍夫曼拥有二十年的管理咨询、投资银行、风险投资和股权投资工作经验。他从美国斯坦福大学获得金融学博士学位后，就职于全球领先的管理咨询公司贝恩。在此期间，曾帮助总部位于深圳的华为公司设计员工持股方案。

 　　在这之后，他创立了一家投资银行，并最终使其在NASDAQ成功上市。接着他转任美国知名风险投资公司Ampersand Ventures集团副总裁。目前，他在教学之余还管理着牛津大学赛德商学院的风险投资基金。他不仅向数百家公司提供了资金或咨询服务，而且还协助35家公司创立和发展。

　　同气候变化、环境污染一样，小企业融资难不仅是中国的问题，也是全球的问题。根据中华全国工商业联合会统计显示，规模以下的小企业，有九成未与金融机构发生借贷关系，小微企业95%没有和金融机构发生任何借贷关系。2014年上半年，中国GDP增速为7.4%，而小微企业融资成本普遍远高于经济增速。

　　2012年，由于银行贷款下降、企业借款利率上升，英国小企业资金缺口高达1,910亿英镑。而美国小企业的融资缺口则高达3,000亿美元。

　　参加此次课程的学员，来自电子、信息技术、金融投资、教育咨询等行业。大多代表资金的需求方，也有少量学员来自资金供给方，比如国内知名的提供P2P（个人对个人）融资平台服务的宜信公司。学员们对此次课程十分满意。无论是课程内容，还是讲师、现场安排等，几乎全部都获得了最高级别的评价“很好”。

　　为什么小企业应该采用众筹来融资？为了解答这个问题，霍夫曼从众筹的定义和类型，讲到社交媒体的影响；从项目融通资金的时间分布，讲到地理分布；从融资项目数量的全球分布，讲到众筹平台的全球分布；从资金缺口，讲到法律框架；从微观层面众筹带给小企业的诸多益处，讲到宏观层面众筹产生的种种影响。

 

 

　　众筹的定义和类型

　　所谓众筹，就是使用互联网和社交媒体，从众多捐款人那里获得多笔小额款项，汇集起来为特定项目提供资金支持，并向捐款人提供奖励或激励作为资金回报。

　　如果用公式来定义众筹，那就是：每个捐款人的少量资金 X 大量捐款人 = 大笔资金。换句话说，每个人出一点点钱，乘上很多人，就是众筹的力量。

　　一般来说，众筹可以分成四种类型，包括权益型众筹、借贷型众筹、奖励型众筹和捐助型众筹。

　　前两种众筹的目的都是为了获取财务回报。比如在权益型众筹中，出资人是为了获得收入和利润的分享，而借贷型众筹，包括P2P贷款、P2B贷款和社会贷款，都是为了获得本息收入。

　　后两种众筹的目的是获取非现金奖励。比如奖励型众筹是为了获取某种奖品，如企业的HTH产品，或者和企业家共进晚餐。捐助型众筹，则是为了做慈善或赞助，从而获得社会效益。

　　众筹项目的分布

　　一般来说，众筹项目的资金到位期限是三十天或者六十天。从资金到位的时间分布看，在所有众筹项目中，49%的资金都是在众筹时间前后10%的这两个比较短的时间段到位。以三十天为众筹期限为例，就是头三天和尾三天这六天，就借来了几乎一半的资金。

　　众筹平台支付的佣金在北美和欧洲的数量是7%，在世界其他地方是8%。可见，众筹的资金成本往往相对比较低。

　　在全球范围，融资成功率最高的模式是借贷型众筹，其全球平均成功率高达92%。而权益型众筹倒数第二，成功率只有45%。

　　但是，从每个众筹项目募集的资金金额来看，权益型众筹项目的平均金额最高，为19万美元，其次是借贷型众筹项目，平均金额4,700美元。可见，权益型众筹比借贷型众筹更大，平均每个项目的规模大20倍。如果权益型众筹在中国能够合法化，其份额会非常大，权益型众筹平台在中国未来将发展迅猛，为小企业融资提供更多的可能性。

　　2012年，全世界以众筹方式募集的资金总额为26.7亿美元。北美、欧洲、大洋洲和亚洲分列前四位，分别是16.06亿美元、9.45亿美元、0.76亿美元和0.33亿美元。这说明亚洲，尤其是中国，具有巨大的发展潜力。

　　同年，全球启动的众筹项目共有110万个。其绝大部分发生在北美（62.5万个）和欧洲（47万个）。

　　众筹平台的分布

　　所谓众筹平台，其实就是一个网址或者网站。作为资金的需求方，很多公司或者是非营利性组织会向网站提出请求，把他们的项目发布到网站上。作为资金的供给方，人们登陆这个网站，把自己的小钱提供给自己喜欢的项目，以获取财务回报或非财务回报。

　　在全球分布上，众筹平台和众筹项目具有类似的特点，即亚洲落后于北美和欧洲。2012年，北美和欧洲既有的众筹平台数量是一样的，分别占全球平台总数的42.3%，而亚洲仅占6.7%。

　　权益型众筹在欧洲已经合法化，而在美国和中国仍未合法化。如果这一众筹方式在中美两国获得法律许可，北美即将发布的众筹平台将占到全球总数的51.9%，亚洲的占比则上升至10.4%，欧洲占比则降至26.0%。

　　世界上大部分国家和地区，股权型众筹和借贷型众筹都是合法的。按照这个趋势，用不了多长时间，中美两国可能就会把股权型众筹合法化。

　　众筹的三大益处

　　小企业为什么应该选择众筹？众筹能给小企业带来三大益处。

　　一是资本。众筹能够帮助企业筹集到用于创业和发展的资金。

　　二是客户。投资人可以提供资本，也可以成为企业的客户和拥护者，帮助企业进行产品或业务的推广。

　　三是省时。与银行融资等其他方式相比，众筹融资花费的时间更短，消耗的精力更少，项目所有者可以专注于运营业务。

　　在课程的最后，霍夫曼向想要众筹融资的创业者或小企业主提出建议：

　　首先要找到不同的众筹平台并对其进行深入了解，了解不同平台的不同要求，了解这些平台过去所众筹的项目情况，看看哪个适合自己的实际状况，以便做好项目准备。

　　其次，做众筹项目的时候，要制作一个漂亮的视频，介绍创业者或企业主自己的故事和项目。