2015年9月15日，由上海市企业联合会、上海市企业家协会和上海市经济团体联合会联合主办的“2015上海百强企业发布会”隆重召开，上海申华控股股份有限公司凭借62亿元的营业收入总额榜上有名，位列上海企业100强第71名，上海制造业企业50强第25名。这是申华控股继2008年后，第七次跻身“上海企业100强”行列。

　　然而制造板块并不是这家著名的上海“老八股”当下最关注的方向，“现在国内互联网+概念下的汽车后市场已经热起来了，而我们的优势和突破方向恰恰在于汽车全产业链服务。”申华控股CFO胡列类面对《首席财务官》杂志的独家专访时清晰地表述道。

　　方向：聚焦汽车全产业链服务

　　根据国家统计局刚刚公布的数据显示，2015年1~8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额37662.7亿元，同比下降1.9%，降幅比1~7月份扩大0.9个百分点。8月份，规模以上工业企业实现利润总额4481.1亿元，同比下降8.8%，降幅比7月份扩大5.9个百分点。而在其统计的41个工业大类行业中，31个行业利润总额同比增长，10个行业下降。其中，汽车制造业下降4.5%。

　　事实上，国内汽车行业增速的整体放缓早在去年就开始了，只不过进入2015年以来，其全行业景气下降的速度在加快。根据中国汽车工业协会的公开数据，2015年上半年，中国汽车产销低速增长，汽车产销分别完成1209万辆和1185万辆，同比增长只有2.6%和1.4%，增幅比上年同期均回落约7%。商用车产销176万辆和175万辆，同比下降14.9%和14.4%。其中，2015年7月份我国汽车产销量分别仅为151.80万辆、150.30万辆，分别同比下降11.76%、7.12%，创2013年2月份以来的最大降幅。

　　而主业围绕着汽车全产业链布局的申华控股显然也受到了直接的冲击。申华控股披露的2015年中报称，公司上半年实现营业收入约为29.90亿元，同比上涨4.14%；实现归属上市公司股东的净利润约为5484.47万元，同比扭亏，大幅增长167.79%。当然，申华控股并不讳言这一扭亏主要还是依靠转.让资产加上政府补贴等技术性原因使然——上半年，公司通过转.让金融资产获得投资收益约1.39亿元，同时收到政府各项补助共计约9157.61万元。在扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润仍然亏损1.73亿元，同比续亏76.53%。

　　“对于我们这样一家有着悠久的上市历史，而且有着一定的业务多元化程度的老牌上市公司而言，转型肯定不会是一蹴而就的事情。”早在8年前就曾亲自操刀华晨金杯集团重组的胡列类对转型之路的艰难有着清醒的认识。

　　然而，敏锐的机构投资者仍然捕捉到了申华控股在转型路上蕴藏的机遇。根据申华控股的中报，截止2015年7月末，在这一轮“救市”过程中大出风头的国家队主力——中国证券金融股份有限公司持有公司股票664.64万股，位列公司前五大股东。

　　在胡列类看来，申华控股成为“王的女人”更主要的原因在于公司的基本面正在发生一系列积极的变化。

　　根据申华控股在今年6月30日发布公告的显示，申华控股与华晨集团、中国惠普三方将在汽车后服务O2O平台、车联网和电商/经销商平台、汽车云基地等多个重要领域开展战略性合作，并拟成立合资公司来达到合作目标。华晨汽车集团董事长兼申华控股董事长祁玉民表示，在与全球一流IT公司全面战略合作过程中，申华控股将实现产业结构重大调整与升级，全面打造好汽车服务全产业链。

　　“按照这个战略定位，申华控股将依托现有的汽车消费服务主业，融合惠普在云端的技术优势，打造成包含汽车金融、汽车租赁、汽车销售、汽车物流、汽车后市场、汽车维修、汽车报废回.收和回.收再处理等汽车服务全产业链，从而实现申华控股可以穿越不同经济周期的可持续增长能力。”胡列类对于下一步的发展空间抱以相当的乐观态度。

　　节奏：围绕主业上下腾挪

　　根据美国著名管理学家C·K·普哈拉哈德针对转型之艰险提出的“机翼行走者准则”，企业转型最具挑战的动作在于——“在尚未抓住下一个牢固抓手之前绝对不可以放弃现有的抓手”。这其中C·K·普哈拉哈德所强调的就是转型过程中极为重要的腾挪转换空间。

　　作为著名的上海老八股之一，申华控股的前身上海申华电工联合公司早在1990年12月18日就在上海证券交易所上市了。作为中国证券市场最早发行股票和最早上市的公司之一，申华控股向来在资本市场上有着较高的关注率，而且在国内金融领域有着深厚的资源积累，并在1999年之后投身于当时刚刚在汽车领域崭露头角的华晨系。

　　“我们之所以对定位于汽车全产业链服务有比较强的信心，除了现有强大的汽车销售体系以及引入了惠普的技术支持之外，申华控股逐步开始在汽车金融方向上的布局也是我们一个强有力的发动机。”胡列类非常看好来自汽车金融板块对于申华控股转型的拉动力。

　　根据中国汽车工业协会的预测，到2025年，中国汽车金融业将有5250亿元的市场容量。目前国内各大内外资HTH纷纷开始在汽车金融领域发力，从提供贷款购车和融资等常规业务开始，其更深的意图往往在于逐步向客户的汽车全产业链服务渗透。而申华控股所在的华晨系也早在一年前就宣布与西班牙商业银行、东亚银行正式在金融领域展开合作，成立了华晨东亚汽车金融有限公司。该合资公司注册资本共8亿元，其中华晨汽车斥资4.4亿元，占了55%的股权。

　　而申华控股在经历了合资伙伴替换的小小波折之后，在日前也再次宣布了在上海自贸区内合资设立陆金申华融资租赁（上海）有限公司（暂定名，以下简称“合资公司”），该公司注册资本2亿元人民币，其中申华控股以人民币现金出资9000万元，占合资公司比例45%，新鸿基旗下的SHK Venture Capital以跨境人民币现汇出资6000万元，占合资公司比例30%，陆家嘴信托以人民币现金出资5000万元，占合资公司比例25%。可以说，这样一个堪称豪华的合资阵容，也为申华控股汽车金融板块的平稳起步注入了强劲动力。此外，持有IPO行将破题的广发银行9.57%股权（成本仅为4.11亿元）的申华控股，不仅有着意料之中的高额股权投资收益，更有可能在汽车金融领域嫁接强大的银行“内力”。

　　胡列类坦言，当前其作为公司CFO的很关键的职责就在于对战略转型的支持，“自从2012年初加入申华控股以来，按照全新的战略定位，我的很大一部分精力就放在业务条线的梳理上面，经过近3年的调整，基本上我们可以说处于一个轻装前进的态势上。同时我们不断强化在整体资金实力上的储备，以便有更充足的资源来应对接下来的转型挑战。”

　　面对多个项目齐头并进的转型局面，胡列类表示，强化计划性恰恰是为转型留出时间提前量的关键因素，“作为CFO来说，必须对短中长期的投融资规划做出清晰的‘路线图’来，有保有压、有进有退。”

　　备受市场关注的申华控股与与中国惠普的合作近况，印证了胡列类一再强调的“转型中的提前量”的重要性。根据申华控股8月8日发布的公告显示，经公司与中国惠普协商一致，双方已就公司全资子公司上海华晨汽车租赁有限公司的汽车租赁业务作为构建汽车消费线上平台的切入点开展合作，并以此为先导，打造公司汽车后服务云平台。此外，在分析了华晨租赁现状与发展需求的基础上，目前中国惠普已协同公司完成华晨租赁IT战略规划及IT基础架构规划设计方案，并已进入系统统开发阶段。

　　从这个角度再来审视，去年底申华控股及时对原本注册资金只有1000万元的子公司华晨租赁进行的那轮高达9000万元的增资，不难看出其在资本腾挪上的炉火纯青。而申华控股董秘翟锋在接受记者采访时抛出的论断——“我们要做的也不仅限于神州租车，也不仅是滴滴专车，最主要的还是共同构建汽车电商云平台，而汽车租赁只是其中的一小部分。”——也给了市场留足了下一轮的悬念。

　　此外，申华控股也试图将过去形成的看似与现有主业相关度不高的多元化版图全力向汽车全产业链服务这个新定位上靠拢。“既然是战略转型，那么公司所有的资源都将围绕着这一战略来配置，我们的决心还是蛮大的。”有着丰富的资产重组经验的胡列类更相信资源的指挥棒对业务板块的调控力量。

　　比如，申华控股与新三板上大热的易城股份联合在今年6月30日于上海宣布，未来双方将围绕汽车城项目、旅游地产开发、第三方支付和股权合作等多个领域展开一系列战略合作。总部位于上海的易城股份创立于2003年，如今已在新三板挂牌并获得多家券商做市，其定位于提供城市规划、建筑设计、景观设计、旅游规划和城市节能环保等多项业务的城市发展服务商，目前已在长春、香港和德国科隆等地设有分公司及子公司。至今，易城股份已累计完成近600个服务区域遍及全球的项目。其在2011年中国境外设计事务所排名中名列第9位，效率榜第2位。

　　事实上，申华控股推进上述合作的目的在于打造线上线下现代汽车综合服务生态圈。据悉，申华控股之前在陕西渭南投建的汽车城项目，计划于今年下半年逐步投入运营。这一堪称黄河金三角地区规模最大的汽车消费与服务综合体项目，是申华控股对汽车产业与商业地产协同发展模式的全新探索。如今，申华控股将这一汽车城项目列为与易城股份重点合作的一个标的物。据悉，申华控股与易城股份已商定将打破商业城单体规划设计的常规模式，借助后者擅长所开发的汽车城APP等载体，在汽车城区域深度拓展O2O合作渠道，谋求达到线上线下一体化融合，让整个汽车城实现功能上有圈有层的发展。双方期待渭南汽车城将成为境内首家具有智慧功能的汽车消费综合体，形成包括HTH4S店、车检点、装潢店、汽配店，以及汽车主题公园、体验赛道，加上办公和商业配套等多种功能于一体的汽车消费与服务生态圈。

　　同时，作为本次战略合作的重要组成部分，易城股份将发挥其所拥有的互联网牌照优势，而申华控股将发挥好资本金丰富的优势，双方今后将在第三方支付业务领域进行深入推进。而且，双方还就特色旅游地产的开发和规划，以及资本运作层面的股权合作也达成了战略合作意向。

　　心态：快步稳行，强化沟通

　　尽管在A股牛市中途破灭的冲击下，PE和VC的活跃程度受到了一定的挫伤，但“互联网+汽车后市场”领域里的投融资热度仍然保持着高温的状态。以在2015年发生的案例来看，O2O平台“e洗车”获得了2000万美元A轮融资；汽车保养O2O平台“易快修”获得了1200万美元A轮融资；二手车平台“优信”获得了1.7亿美元融资；国内首家“代客泊车”服务平台“停车宝”获得了1600万元A轮融资；汽车服务O2O平台“橙车违章管家”获得了3000万元A轮融资……

　　“我们一直在密切关注着‘互联网+汽车后市场’领域内的趋势和变化，目前主要的投资事件还是以纯互联网项目为主，处于行业支配地位的主流整车商并没有全面发力，因此整个行业的局面还处于早期的朦胧状态。申华控股作为有着主流整车商和主流渠道商双重行业优势的后发者，一旦看准方向，反而有比较大的机会捕捉到相对成熟的商业模式来取得突破性增长，而且我们也更有机会赢得各大互联网巨头们的青睐。”胡列类对当下“互联网+汽车后市场”投资热潮保持着难得的一份淡定。

　　不过，对于当下很多企业在转型中急于求成求变的现象，凭借着对资本市场的充分认知，胡列类给出的建议是——“保持足够的耐心”，“尽管时常有学者诟病资本市场上投资者的短视行为，但市场就是市场，它是聪明的，对于企业转型的效果也是能看得到并能反映出来的。比如，我在2007年加入华晨集团，后来就去担纲中华与金杯的分立重组，当时我的直属领导公司CFO负责项目的总规划，我来负责项目的总执行。我非常清楚的记得，当时这一项目启动的时候，我们在香港资本市场上的上市公司华晨中国的股价在0.5港元/股左右一带徘徊，而到2009年底完成中华汽车业务剥离交割的时候，股价已经涨了4倍多，而2010年全年整体股价同比又上涨了2倍多。这种重组的效果只要我们在业务上体现出来，投资者一旦判断出来价值，就会给与公允的市场价值回归，对此我从来没有担心过。”

　　当然，由于申华控股作为上市公司的历史就长达25年，因此其历史沿革下来的资产结构以及业务多元化程度，决定了其难以在很短的时间就一下子全面切换到汽车服务的全产业链条上来。比如，其已经初具规模的新能源板块。早在2007年就开始实施多元化发展战略的申华控股，一度将新能源作为汽车贸易主业之外的重点突破领域，至2010年已建成六个风力发电厂，总装机容量达到30万千瓦。在胡列类看来，转型并不意味着放弃坚持多元化战略，相反会强化围绕主业的相关多元化，比如在新能源领域还将开拓光伏发电，盘活申华控股旗下众多的4S店和汽车城，汽车产业园区等可利用屋顶面积来建设分布式光伏发电。申华控股的管理层曾公开表示，预计公司2015年新能源主营收入将超过3亿元，利润达到6000万元。

　　在持续地推进转型过程中，胡列类最关注整个财务团队的工作重心主要在于精益财务体系的塑造上面，“像我们这样有着悠久发展历史的老牌上市公司，财务精益化的空间还有很多，比如我们建立了全面覆盖的三级预算体系，同时完成了集团资金集中管理体系的规划与实施，而且也积极地运用资金池来优化整体的资金使用效率。在这一过程中，我们也非常注重和业务条线的沟通，一直力图让财务管理深入到业务前端，保持财务与业务的协同提升能力，其实这是整个财务精益化转型过程中挑战最大的环节。”扎实的财务管理功底和超强的沟通与协调能力，使得胡列类在申华控股的财务精益化进程中节奏把握得游刃有余。