“我买了一款分红险，基本保额8万元，30年缴费，年交2584元，我已经缴了三年，今年的红利金额出来了，怎么才107.4元？算下来只有1.3%收益率嘛（107.4/2584/3=1.38%）？前两年给的分红少，我还能理解，毕竟市场不好，可是今年股市都翻番了，怎么还是这么低？”读者小周在第一理财网上如此问道。

　　的确，最近常有读者发出类似的抱怨声。眼看着周围亲戚朋友或是自己家投资的股票、基金都纷纷获利，于是也就想着自己以前买的分红险也能带来不少的收益，但发现这“分红率”并不高，于是非常失望。

　　其实，如此这般对于分红险的收益“要求过高”，盲目追求分红险带来“高分红”，并非一种正确认识和对待分红险的态度。

　　分红险并不能算是投资品

　　“保险是舶来品，分红保险也是舶来品。虽然相对于收益率完全固定的传统非分红险而言，分红险能够依靠自身的分红来抵御一定的通货膨胀，并有可能让投保者分享保险公司的经营成果。但分红险仍然是一种传统险，而不能认为她是一种投资类的产品。”生命人寿精算部负责人娄先生告诉记者。

　　何谓传统险？娄先生解释说，传统险是与“非捆绑式的保险”相对应的一个概念，是指保险产品在设计和定价时，并没有将死亡率、费用率等分开告诉客户，而是只给客户一个报价。而万能产品、投资连接产品，就是“非捆绑式”销售的保险，客户可以完全清楚、明晰地看到有多少钱是用于支付管理费用，有多少钱是用于支付保障费用，有多少钱是进入自己的个人账户中。

　　娄先生说，虽然分红险、万能险和投连险都被保监会称为“新型人身保险”，但分红险并不能算是完全意义的投资品种。因为保监会并没有要求分红险的资金单独运作，分红险和其他传统非分红险的资金是混在一起运作的，共同参与公司的经营，由寿险公司和客户共担风险、共同受益的，所以分红险仍然只是一个传统保险产品，只不过带有较强的储蓄功能，但不能因此与股票、基金等投资品相提并论。目前国内销售的万能险投资功能也有一些，但还不强，因为有一个保证收益部分，这个保证收益部分的风险由保险公司完全承担了，真正意义上的投资类保险只能是投资连结险。

　　分红来源和计算较复杂

　　面对小周提出的疑问，精算师认为小周的计算并不准确，因为每份保单的“分红率”并不是像小周那样用红利金额直接除以已缴保费的。

　　“分红险中分红的计算过程是非常复杂的，涉及到为每张保单计提的期初准备金、期末准备金、期出净保费、风险保额等等，然后按照保监会的规定得到我们精算术语中的‘每张保单的贡献率’。算出这个贡献率后，再乘以公司全部分红险的可分配盈余，才得到每张保单每年的红利金额。”

　　娄先生介绍说，目前的分红原理有两差分红、三差分红、四差分红，各家公司运用较多的是三差分红，也就是分红保险的红利来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。死差益，是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率，即实际死亡人数比预定死亡人数时所产生的盈余；利差益，是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余；费差益，是指保险公司实际的营运管理费用低于预计的营运管理费用时所产生的盈余。

　　但保险公司也不一定会将所有的可分配盈余都拿出来分红，保监会的规定是不低于70%。如果当年公司运营情况较好，比如投资收益较好，运营费用支出控制也较好，可分配盈余较多，那么大部分自然是分给了投保人，但也会留存一部分作为“分红险的红利储备”；如果当年公司运营情况较差，甚至可能出现分红险的可分配盈余为零或为负数，那么保险公司也会贴出一部分钱，至少保证分红险投保者的红利不为负数。这样做的目的，就是保证分红险在长期内稳定运作，使得红利分配呈现比较平滑的态势。

　　所以，他提醒各位读者，不要期望从分红险保单中获得高额的红利。

　　不可能出现巨额分红

　　“当然，分红险还是有一定的保值增值功能。比如我们精算部门在核算分红时，也会和原来保单上的宣传数字、同业的分红数字，以及银行利率等因素考虑在内，不至于令红利分配过低从而导致大规模退保。”娄先生介绍道。

　　据他了解，2005年度和2006年度各家保险公司的分红险分配红利情况还是比较好的，泰康等几家中资公司的分红水平都超过了4%。今年各家公司的投资收益情况也都随市场行情水涨船高，所以红利水平也该不错。

　　同时，他也不否认，在分红险销售，尤其是银行代理分红险销售过程中存在一些令人堪忧的现象。有的代理人员简单地将分红保险与银行储蓄的收益相类比。还有些销售人员将分红保险的投资功能片面放大，如承诺过高回报。还有人不向客户解释“演示红利”的“演示”意义，导致客户以为分红底线就是4％，结果人为拉高了消费者对于分红比例的“胃口”。一旦分红预期落空，投保客户轻则感到失望，重则对保险公司产生不信任感，进而影响寿险公司的整体形象。

　　还必须提醒投保人注意一个问题，那就是销售人员向客户描述的红利状况仅仅是一个假设，不能代表该产品派发红利的实际水平。红利发放是不确定、没有保证的。因此，投保分红保险还是要从自己的真实需求出发，而不能凭借红利情况的演示冲动性地选择投保。

　　更应看重保障功能

　　“分红保险归根结底还是一种传统的保险产品，与其他金融产品的最重要区别还是在于保障功能。”精算师娄先生说。

　　所以，在购买分红保险前，最好问自己一个问题：到底是看重保障还是看重未来分红？保险是一种风险转移工具的本质并不为很多人理解，总是觉得万一不出险缴纳的保费就亏掉了。而分红保险正好解决了他们这一担心，在获得保障功能的同时还可以享受资金增值。

　　但不少投保人矫枉过正，只关心自己买的产品能分多少红，却不问能防范多大风险。这实际上是一个误区。保险的本质是保障，投资不是传统保险的主要功能。要投资生财的话，股票、基金、外汇、黄金等可能是更优的选择。

　　此外，我们还要记得，分红保险与传统非分红保单一样，本身已经内含了一个固定的“预定利率”，大多在1.8%~2.5%之间。若真的非要去比较分红险的收益水平，就应该把这部分固定利率与浮动红利综合起来考虑、比较。

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